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澳元仍然承压
AUD/USD在周三亚洲时段延续了第二个交易日的跌势，交投于0.7010附近。该货币对在澳大利亚国内生产总值（GDP）数据公布后承压。市场的关注点现在转向当天稍晚将公布的美国ISM服务业采购经理人指数（PMI）。
澳大利亚统计局（ABS）周三公布的数据表明，2025年第四季度经济环比增长0.8%，较第三季度的0.5%加速，超出市场预期的0.6%。按年计算，第四季度GDP增长2.6%，高于前一季度的2.1%和市场一致预期的2.2%。
最终数据显示，S&P全球澳大利亚服务业PMI在2月份从1月份的56.3降至52.8，显示服务业活动持续但放缓的扩张。综合PMI从55.7降至52.4。尽管这标志着私营部门产出连续第十七个月增长，但自年初以来，扩张的速度有所放缓。
AUD/USD货币对在美元（USD）需求重新上升的背景下也有所走弱，受到美联储（Fed）降息预期减弱的支持。由于中东紧张局势升级推动油价上涨，通胀担忧加剧，市场开始缩减对近期政策放松的押注。
尽管美国总统唐纳德·特朗普呼吁降低借贷成本，投资者普遍预期美国中央银行将在夏季之前保持利率不变。
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油价升市场忧风险未到峰值 澳股跌1.94%材料股领跌
随着油价飙升，全球经济增长前景黯淡，工业金属生产商受到拖累，市场担心持续的油价冲击将加剧通货膨胀并引发更高的利率，周三澳洲股市暴跌，创下2026年第二糟糕的交易日。
标普/ASX200指数三暴跌176.1点，跌幅1.94%，至8901.2点，综合指数下跌180.1点，至9117.1点，跌幅为1.94%。
油价继续上涨，自上周末美国领导的对伊朗的空袭引发更广泛的冲突以来，布伦特原油价格已经上涨了15%以上。
Capital.com高级市场分析师罗德达说，由于冲突看不到尽头，而且据报道美国的目标是要提高武器生产，在风险达到峰值之前市场不会定价，几乎所有因素都会在这个巨大的宏观风险下波动。
在2025年以色列和伊朗之间所谓的12天战争中，伊朗对该地区美国盟友的报复性打击在很大程度上是象征性的。
罗德达说，此次冲突至少现在看来还不清楚风险是否已达峰值，市场仍在担心存在更大升级而非降级的惯性影响。
这场冲突扰乱了全球市场，尤其是德国等净能源进口国，德国DAX指数在两个交易日内暴跌近6%，自上周末以来，韩国综合股价指数下跌近17%，为2008年以来最糟糕的两天表现。
澳洲股市中，美元走强拖累黄金和白银，油价飙升使全球增长前景黯淡，拖累工业金属生产商，原材料股领跌所有11个板块。
矿业巨头必和必拓BHP股价下跌3.5%，至55.68元，抹去了连续四天创纪录的涨幅。力拓（Rio Tinto）和Fortescue股价也出现下跌，股价下跌的还包括许多混合矿商、锂生产商和稀土股，这些因素导致该板块暴跌3%。
尽管贵金属在交易日上涨至每盎司5156美元（7368澳元），黄金股仍然受到重创。重量级金融板块同样表现不佳，包括银行、保险公司和投资集团的广泛板块暴跌近2%。
而能源股表现最佳，不过虽然石油和燃气巨头Woodside和Whitehaven Coal国家小幅上涨，但仍处于亏损状态。而能源面临的冲击也增加了本已棘手的通货膨胀加剧的可能性，引发了人们对更大幅度加息的担忧。
eToro市场分析师吉尔伯特说，冲突发生后的市场暴跌与2022年3月的走势相呼应，当时当俄罗斯入侵乌克兰后，油价飙升，全球通胀飙升，美联储以大幅加息作为回应，现在的风险也是历史重演，将能源价格推高到足以迫使央行采取比市场现时预期更强硬的立场的境地。
澳洲上市公司
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Life360 靠用户定位数据狂赚广告钱！扭亏为盈，股价却暴跌 17%
家庭与宠物定位公司 Life360 正在挖掘用户数据变现，且终于开始见效。但这仍未能说服投资者，其股价暴跌超 17%。
这家估值 48 亿美元的公司，创立初衷是让家长安心掌握孩子位置，如今却把近 9600 万用户的敏感实时定位数据，打造成了强劲的新盈利引擎。
这一转型让 Life360 实现扭亏为盈：截至 2025 年 12 月 31 日的 12 个月内，公司净利润达 1.508 亿美元（2.12 亿澳元），而 2024 年同期为亏损 450 万美元；营收增长 32%，至 4.895 亿美元。
首席执行官 Lauren Antonoff 表示，在竞争日益激烈的数字市场中，用户信任与广告业务并非相互排斥。Life360 去年以 1.2 亿美元收购广告技术公司 Nativo，Antonoff 称，与其他数字广告平台不同，该公司不会将用户数据拍卖给出价最高者。
公司还在去年 2 月收购了 Fantix 的广告业务部门，迅速切入基于位置的广告领域。
“Nativo 特别厉害的一点在于，它能让我们打造一个全栈式闭环生态，从而持续保护用户数据，而不是像其他一些公司那样，把数据卖给最高出价者，或以不道德的方式使用数据。”Antonoff 表示。
“它真正让我们能以用户信任的方式，提供端到端的广告体验。”
但 Life360 股价周二大跌 17.6%，至 20.36 美元，公司估值仍为 48 亿美元。
花旗分析师 Siraj Ahmed 对其核心市场 —— 美国市场的增长放缓表示担忧，美国仍是 Life360 最大收入来源。Ahmed 指出，每付费用户圈平均收入（ARPPC）增速从 8% 放缓至 6%。
公司表示，这主要是因为2024 年下半年起对美国新老年度订阅用户涨价，并持续至 2025 年；产品结构向更高价套餐倾斜；2024 至 2025 年期间在部分国际市场推出更高价会员等级。
Ahmed 称，截至 12 月 31 日的三个月里，国际市场 ARPPC 增长 16%，低于他预期的 22%，也较上一季度的 29% 有所放缓。他表示，“考虑到汇率本应带来利好，这一结果令人意外”。
OpenAI 也试图搅动数字广告市场，正在 ChatGPT 上测试广告业务。Hubspot 首席营销官 Kipp Bodnar 称，Meta、YouTube 等成熟平台的广告成本大幅飙升，部分单元过去一年涨幅翻倍，原因是 AI 聊天机器人冲击了传统线上搜索流量，营销人员迫切追求可衡量的投资回报。Bodnar 表示，这为新型广告平台打开了大门。
尽管 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 曾称，在 ChatGPT 上投放广告会是 “最后手段”，但 Antonoff 表示，对 Life360 而言，这更多是一种业务演进。
“我们的使命，相信对地球上几乎每个人都有意义。问题在于，如果要求所有人付费，要如何实现增长、触达更多人？而广告似乎是协调各方利益的理想方式 —— 让家庭可以选择是使用广告支持模式，还是订阅模式，并把两者匹配起来。”
经调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）飙升 105%，至 9320 万美元。
Antonoff 表示，得益于人工智能，公司运营效率大幅提升，全公司AI 主动使用率已达 95%。但她称，与 WiseTech Global 和 Afterpay 母公司 Block 分别裁员 2000 人和 4000 人不同，Life360 推进 AI 不会导致大规模裁员，但招聘速度将会放缓。
“我想说，AI 正在极大改变软件工程的面貌，这一点毋庸置疑。Life360 也会经历这一转型。”
“我们真正在做的，是助力员工完成这一转变。AI 的神奇之处在于，善于使用 AI 的人，不只是依赖 AI 完成工作，而是借助 AI 学习如何在未来世界中开展工作。设计师开始自己写代码，工程师开始更多参与设计工作。这正是我们和员工一起推进的方向。”
“相比很多宣布大规模裁员的公司，我们仍处于增长早期。大家很容易忘记这一点，因为我们的用户规模很大，但我们其实仍是一家处于发展初期的小公司，员工人数不足 1000 人。随着公司发展，我们会保持合理的自然人员流动，也在逐步摸索如何把合适的人放在合适的岗位上。”
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Solaris IM 组建券商团队，为新 LIC 募资 3 亿澳元
布里斯班的Solaris Investment Management准备加入LIC（上市投资公司）热潮。
Solaris 已聘请六家券商——Morgans、Taylor Collison、Ord Minnett、CommSec、Canaccord Genuity以及Shaw and Partners，计划在 4 月前在ASX（澳大利亚证券交易所）上市其首只上市投资公司产品。
该公司拟通过首次公开募股募资 2 亿至 3 亿澳元，并已启动路演。与此同时，由Mark Landau与Raphael Lamm创立的L1 Capital也在为一只专注黄金领域的 LIC 向投资者募资。
Solaris 的券商承销团已于本周为首席投资官Michael Bell及投资组合经理Charles Casey安排路演，每月派息、附带全额税务抵免是其核心卖点。
该 LIC 将复制该基金公司已运作 10 年的Solaris Australian Equity Income Fund策略，持仓包括Greatland Resources、Alcoa、IGO、Life360及Qoria。该基金面向关注税务效率的投资者，目标是大幅跑赢ASX 200指数的收益部分，同时实现可观的资本增长。
截至 1 月底，该基金自成立以来年化费后收益率为 10.89%，其中收益部分 8.36%、资本增长 2.54%。8.36% 的收益水平较其基准每年高出 2.81 个百分点。
公司向潜在投资者表示，Solaris计划从 2026 年 8 月开始，每月派发全额税务抵免股息。基金将收取 **0.85%** 的管理费，IPO 相关费用由 Solaris 承担。
此次发行之际，上市投资信托与上市投资公司正重新流行，部分表现优异的产品较其资产净值出现溢价交易。封闭式基金向来受基金公司青睐，因为可以锁定客户资产（及管理费），但此前因长期折价而不受投资者欢迎。
在审慎监管机构逐步退出规模 420 亿澳元的银行混合资本工具市场之前，Solaris也是一批争相在 ASX 上市收益型基金的股票及信贷类基金管理人之一。
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BGH Capital 为 24 亿澳元医药收购项目寻求联合投资方
BGH Capital 在 2025 年最后几天悄然宣布，以24 亿澳元收购 Aspen Pharmacare 的亚太区业务。如今，由联合创始人 Robin Bishop 带队的交易团队已开始奔走，寻找联合投资方。
据 Street Talk 获悉，这家管理规模达68 亿澳元的墨尔本私募股权公司，已开始接触现有机构有限合伙人，邀请其共同投资。
在此前签署交易时，BGH 已有联合投资方承诺出资。但目前，公司希望对一小部分份额进行银团配售 —— 规模不超过 Aspen APAC 企业价值的 5%—— 面向那些在圣诞节前未能完成最终手续的出资方。
去年 12 月，约翰内斯堡上市的 Aspen Pharmacare 将剔除中国区以外的亚太资产，出售给澳大利亚私募股权公司 BGH Capital。
BGH 在主动发出收购要约后，最终以23.7 亿澳元收购 Aspen APAC，资金结构为50% 现金 + 50% 债务，对应正常化 EBITDA 的 11 倍。
公司对自 2001 年任职至今的首席执行官 Trevor Ziman 寄予厚望。
Aspen Pharmacare 在 2010 年代初以9 亿澳元收购 Sigma Pharmaceuticals 的制药生产与品牌部门后，大幅强化了其澳大利亚业务，由此获得 Orphan、Herron 等仿制药与非处方药品牌。
其亚太分部目前覆盖澳大利亚、新西兰、中国香港、马来西亚、中国台湾和菲律宾。
在截至 2025 年 6 月 30 日的财年中，该分部贡献了集团18% 的总收入和26% 的集团 EBITDA。
在澳大利亚本土，公司销售超 150 个处方药及非处方药品牌，生产基地位于维多利亚州的 Dandenong。
收购 Aspen APAC 并非 BGH Capital 在医疗领域的首次出手。
公司此前已投资医疗中心网络 ForHealth 以及澳大利亚最大试管婴儿网络 Virtus。
正如其姊妹专栏 Rear Window 上周报道，Virtus 目前经营承压，背负4.95 亿澳元债务，年亏损5800 万澳元。
而 ForHealth 是联邦政府紧急护理诊所政策的主要受益者，已中标在全澳运营 30 家诊所，在昆士兰州、南澳和新州占据近半份额。
近期，BGH Capital 通过其36 亿澳元规模的二期基金（Fund II） 完成对 Aspen APAC 的收购。
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